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繼續(xù)推薦恒逸石化、桐昆股份、榮盛石化、恒力股份(后兩者申萬石化覆蓋),市場(chǎng)關(guān)注民營(yíng)煉化主題,中期來看我們看好未來3年P(guān)TA加工費(fèi)的上行,PTA新增產(chǎn)能利空出盡,需求維持穩(wěn)定增長(zhǎng),18年有望迎來歷史拐點(diǎn)。持續(xù)推薦萬華化學(xué)、華魯恒升、揚(yáng)農(nóng)化工、飛凱材料、賽輪金宇、新和成、閏土股份、金禾實(shí)業(yè)、鹽湖股份、藏格控股;周期受環(huán)保約束,真正對(duì)行業(yè)環(huán)保約束緊影響持續(xù)的行業(yè)是農(nóng)藥行業(yè),疊加春季旺季,持續(xù)推薦揚(yáng)農(nóng)化工、利爾化學(xué)、廣信股份、長(zhǎng)青股份、輝豐股份、沙隆達(dá)A。下游需求持續(xù)超預(yù)期,上游原材料價(jià)格回落,建議關(guān)注輪胎行業(yè)推薦賽輪金宇、玲瓏輪胎。此外漲價(jià)小品種建議關(guān)注維生素A和E,BASF檸檬醛裝置失火導(dǎo)致VA、VE被迫停產(chǎn),安迪蘇受此影響VA被迫大幅降負(fù)荷,歐洲VA、VE價(jià)格連續(xù)跳漲,歐洲VA價(jià)格上漲至380-430歐元/kg;國(guó)內(nèi)VA價(jià)格1200-1500元/公斤;VE歐洲市場(chǎng)貿(mào)易商積極出貨,價(jià)格回調(diào)至14-16歐元/公斤,國(guó)內(nèi)價(jià)格100-120元/公斤。業(yè)績(jī)即將進(jìn)入兌現(xiàn)期,繼續(xù)推薦新和成、浙江醫(yī)藥、金達(dá)威。染料企業(yè)12月初分散染料上調(diào)報(bào)價(jià)至3.5萬/噸,月底報(bào)價(jià)再次上調(diào)至4萬/噸,1月17日再次提價(jià)至4.5萬/噸,活性染料價(jià)格由2.5萬/噸上漲至3萬/噸,目前經(jīng)銷商及下游染廠庫存低位,小企業(yè)因環(huán)保生產(chǎn)受限,后續(xù)成交價(jià)將持續(xù)走高,推薦閏土股份。食品添加劑領(lǐng)域推薦金禾實(shí)業(yè),競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手頻繁停產(chǎn),公司競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步提升,基礎(chǔ)化工品價(jià)格普漲,業(yè)績(jī)有望持續(xù)超預(yù)期,此外投資22.5億建設(shè)循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園,有望再造一個(gè)金禾。

建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng):目前補(bǔ)貼政策尚不明朗,市場(chǎng)情緒波動(dòng)較大,但我們對(duì)新能源鋰電板塊仍長(zhǎng)期看好。鋰電材料重點(diǎn)推薦隔膜創(chuàng)新股份,三元正極當(dāng)升科技、道氏技術(shù),電解液天賜材料、新宙邦。

長(zhǎng)期關(guān)注芯片國(guó)產(chǎn)化和面板國(guó)產(chǎn)化,建議底部重點(diǎn)關(guān)注有業(yè)績(jī)的電子化學(xué)品,飛凱材料、雅克科技、鼎龍股份、江化微、上海新陽。改性塑料領(lǐng)域推薦關(guān)注國(guó)恩股份、金發(fā)科技,國(guó)恩股份主業(yè)維持快速增長(zhǎng),人造草坪、復(fù)合材料打開成長(zhǎng)空間,今年兩年業(yè)績(jī)至少50%以上高增長(zhǎng);金發(fā)科技受原材料價(jià)格影響逐漸消化,毛利率恢復(fù)正常水平,新材料業(yè)務(wù)發(fā)展加速,18年業(yè)績(jī)有望明顯改善。

本周組合觀點(diǎn):油價(jià)中樞上移,通脹升溫,“精準(zhǔn)扶貧”帶來的基建預(yù)期升溫,堅(jiān)定看好跟基建及地產(chǎn)相關(guān)的周期,建議重點(diǎn)關(guān)注PVC(中泰化學(xué)、新疆天業(yè)、三友化工),同時(shí)大煉化主題升溫,建議關(guān)注另一產(chǎn)業(yè)鏈煤制乙二醇(華魯恒升、陽煤化工、新疆天業(yè))。此外,持續(xù)看好偏下游的子行業(yè)旺季持續(xù)的農(nóng)藥、維生素、聚酯、染料、輪胎等,萬華化學(xué)17年業(yè)績(jī)110億,符合申萬預(yù)期。